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民营企业改制上市分析

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一、民营企业上市的意义

(一)能筹措大量自有资金,拓宽融资渠道长期以来,制约民营企业发展的突出问题是资金短缺,融资困难。民营企业大多成长后劲足,资金需求量大,但因其规模小,很难达到贷款所需要的担保条件,且因民营企业内部规范度低,财务信息失真度较高,导致其很难从银行等金融机构处筹措资金,即便可以筹措,也因过高的风险而使得贷款利率上升,融资成本加大。通过上市,民营企业可在短期内筹措到大量自有资本,不仅解决了融资难的问题,而且大大改善了企业的资产负债结构,降低了企业的资产负债率,减少了企业的财务风险。同时,企业在上市之后,可以通过配股、发行可转换债券等方式进行进一步的融资,有利于拓宽企业的融资渠道。

(二)促使建立完善的现代企业制度,有利于企业的长远发展民营企业在创建初期规模小,很难建立完善的现代企业制度,大多采用家族式的管理模式。随后企业虽然规模不断扩大,但其管理理念、组织结构和制度模式等却仍停留在原始阶段。虽然在企业创立初期规模较小时,家族式的管理模式有利于促进企业发展,但当其发展到一定程度后,这种优势就会转为劣势,若不去改变,必将成为企业未来发展的绊脚石。上市正好给企业提供了一个改变原有管理模式的契机。首先,我国上市要求十分严格。我国有一系列法律法规对企业的上市作了规定,其中就包括要求上市公司必须依法建立股东大会、董事会和监事会等决策机构,并制定股东大会、董事会和监事会的议事准则,要求公司要有完善的法人治理结构,这在制度上保证了公司建立完善的现代企业制度。其次,公司在争取上市时要经历一系列的程序。在这个过程中,政府和中介机构的介入,使公司能够接触到许多先进的管理模式和管理理念,有助于公司从源头上改变原有的管理模式。最后,公司上市之后股权分化,公司的控制权将会被分散,原有的一股独大现象将得到缓解,家族式的管理模式失去了存在的基础,更有利于建立完善的现代企业制度。

(三)提高企业知名度,为企业发展创造更好的外部环境民营企业发行上市具有“广告效应”,可以提高企业的知名度。我国对公司上市采取的审批制度是核准制,即上市要经过严格的实质性审查,只有满足相应条件的公司方可上市,因而上市公司也被公认为经营业绩优良,因此,一旦公司实现上市,就会为公司带来良好的声誉。公司的成功上市首先会为公司吸引更多的顾客,增加企业产品的销售量;其次,银行也会调高公司的信用等级,从而降低公司贷款利率;最后,上市公司容易争取到更多的政策支持和服务,这些都为企业的发展壮大创造了有利的外部环境,能提高企业的竞争力,促进企业的发展。

二、改制上市中存在的财务问题

(一)管理职责不分,所有权与经营权混淆,权责不清民营企业治理结构形同虚设,公司所有者绝对控股。虽然公司内部设有规章制度,但在实际执行时仍是以所有者的主观意志为主,造成公司管理缺乏标准。随着公司规模的扩大,所有者要实现绝对控制的难度加大,不可避免地会出现管理上的漏洞。而经营层会因为所有者对权力的绝对控制而不能有效行使经营权,缺乏治理公司的积极性,最终导致公司错失发展良机。此外,所有者拥有绝对决策权,很有可能出现因自身能力和素质的限制而导致决策失误的现象,加大了公司的经营风险。

(二)内部管理监督不到位民营企业缺乏健全系统的内部管理体系,这在早期企业规模较小时影响不大,但随着企业规模的扩大,这种管理上的缺陷会制约企业的发展。很多民营企业虽有内部管理制度,但因流程不清晰,不能适应企业自身的发展情况和缺乏可操作性等而未能得到有效执行。企业总是在日常经营管理发现问题时才进行弥补,而并没有建立一套完善的内部控制制度来进行事前控制,以至于产生了很多不必要的损失。内部管理上的缺乏,使得企业缺乏相应的监督制约机制,不相容职务也没有得到分离,造成管理上混乱,资产流失浪费严重。随着企业规模的扩大,这种现象将日益严峻,不及时治理,将严重影响企业的发展。

(三)财务会计核算不规范,造成财务信息失真部分民营企业内部财务管理控制松散,财务人员缺乏系统的财务会计理论知识的学习,法律意识薄弱,导致企业会计核算不够规范,信息失真度高。具体表现在:企业会计人员没有意识到会计核算的重要性和严肃性,随意更改会计科目或明细,会计核算前后口径不一致,影响了会计信息的可比性和真实性;会计凭证审核人员对原始凭证审核不严格,造成会计原始资料不规范、会计凭证无相关附件支撑的情形时有发生,影响了会计信息的完整性;企业内部财务管理监督不够完善,缺乏完善的财务控制体系,常常出现财产物资和库存现金盘点不及时、银行存款和债权债务核对不及时的情况,造成账簿记录与实物、款项不符,影响了会计信息的可靠性。

(四)虚构交易和利润,编造会计报表上市能给民营企业带来巨大利益,由于我国对企业上市资格审查严格,在利益驱动下,民营企业纷纷采取措施以期实现上市。部分民营企业对外通过各种手段打通各路环节;对内通过虚构资金、交易、以及利息、费用资本化等方式来粉饰利润、编造企业财务报表,以期达到上市目标。然而,上市在给企业带来利益的同时也会造成其控制权稀释,关键性信息泄露以及股本下跌被恶意收购的种种风险,如果企业盲目跟风上市,甚至在还没有达到上市条件的情况下强行上市,将不足以应对上市之后的种种风险,不仅会给广大投资者带来损失,而且会扰乱资本市场秩序,不利于中国经济的整体发展。

三、问题解决对策

(一)吸收最新管理理念,建立现代企业制度摒弃传统的家族式管理模式,树立现代企业观念,建立完善的以股东会、董事会、监事会和经理层为核心的公司法人治理结构,同时明确各方的权利、义务和责任,相互形成制衡机制。公司所有者进行适度分权,使权利下放,增加经营者的工作积极性,同时减少个人决策失误的可能性,降低公司的经营风险。积极吸收最新的管理理念和方式,使管理更加合理,通过实施先进的企业管理理念,确保各方各施其责,减少人为因素干扰,确保公司发展步入良性发展轨道。

(二)完善企业内部管理制度建立健全科学、高效的内控管理体系,为民营企业健康稳定发展奠定坚实基础。公司法人、经理层要高度重视和参与内控管理制度的建设。首先民营企业可借助外部中介机构力量,梳理企业经营活动,发现企业存在的问题;其次公司要针对问题,制定一系列行之有效的内控管理制度、设计流程和表单;最后公司管理层应严格执行制度,最终达到公司精细化管理的目的。

(三)加强财务管理,提高财务人员素质,规范财务核算民营企业应规范财务核算,加强财务监督检查,确保财务信息质量。首先要制定《财务核算管理办法》和《财务会计核算作业指导书》,前期还要对财务人员进行业务培训和宣贯,使财务人员迅速掌握会计核算的理论和具体操作技巧,在处理具体业务时有据可查,节约时间的同时也提高了工作效率。其次财务经理还要不定期地对会计核算情况进行抽查并视抽查情况的好坏进行通报和奖惩,此外在年度经营计划和财务预算中也可以设计相关考核指标与员工职工薪酬挂钩,通过采取多种方法提高会计核算质量。

(四)降低上市发行门槛,加大对企业上市发行后的监管和处罚力度由于目前国内上市发行还是按严进宽出的模式进行,公司上市后监管力度明显减弱,因此很多上市企业一旦上市成功,业绩立即下跌,而监管层方面,处罚力度偏弱。因此应借鉴国外上市公司先进的管理经验,大力改革现行上市发行机制,降低上市发行条件,允许更多有潜力和实力的企业进入资本市场融资,同时要加大上市发行后的监管和处罚力度,创新各类监管模式,借助媒体和社会各界力量,一旦发现财务信息造假,对中介机构、财务造假者要严惩,加大其造假成本。

作者:罗银芝 单位:安徽国祯环保节能科技股份有限公司

民营企业改制上市分析责任编辑:杨雪    阅读:人次