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创业企业的企业价值研究

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摘要:

创业企业作为一种新型企业,对其成长性及企业价值的研究关系着企业的发展,有利于企业管理者了解企业状况,预测企业的未来发展趋势,制定科学的发展战略,最终发展成为成熟的企业。基于对创业企业涵义的理解,分析创业企业成长过程中遇到的问题对企业价值的影响,提出以下对策建议:加强风险投资,缓解融资约束;采取机会主义行为,应对创业风险;建立战略联盟,实现能力互补和资源共享;加大企业创新力度,增强整体竞争优势;加强与政府的沟通,争取更多政策资源。

关键词:

创业企业;成长性;企业价值

一、创业企业的定义

(一)基于企业规模的角度从企业规模而言,创业企业被界定为中小型企业。董建中(2010)认为,创业企业通常被定义为中小型民营企业,因此通过对中小型民营企业成长性要素分析来研究创业企业的成长性。显然,这种对创业企业的定义是狭义的,其缺陷在于创业企业还可能包含一些风险企业,而这些风险企业并不仅属于中小型企业。

(二)基于企业发展阶段的角度目前,学术界通过从企业发展所处阶段来界定创业企业,但是这种时间划分仍未达到共识。《全球创业观察(GlobalEntrepreneurshipMonitor)》定义创业企业为成立时间不长于42个月的企业,而清华大学中国创业研究中心将建立时间少于5年的企业认定为处于创业阶段,超过5年则作为企业的一个新的增长阶段。如果企业在规定年限内成功转型为成熟企业,则这个企业就不能定义为创业企业。这些对于创业企业的定义是广义的,其缺陷在于没有分析当前企业所处的状况,而仅仅根据企业创立的时间来界定创业企业,容易忽略一些必要因素。

(三)基于企业是否在创业板上市的角度在创业板上市的企业处于高速发展阶段,主要从事一些高新技术行业。这些企业规模不大,市场准入要求低,往往拥有很大的发展空间,能够吸引大量的投资者创办这类企业。虽然创业企业具有规模小和业绩不突出等特点,但是这并不能完全证明创业企业就是创业板上市的企业。因此,如此定义过于狭义。如今,越来越多的专家学者从生命周期的角度定义创业企业。顼志芬,尉胜伟和郝成林(2006)认为,创业企业是指按照企业生命周期的划分,处在青春期之前包括青春期的企业。因为在这一时期,企业的组织机构不够完善,企业家开始对企业的管理进行改革,使企业管理更加专业化。张秀娥,郭宇红(2012)认为,在此期间企业已由销售导向转变为利润导向,开始制定计划,着眼长远,逐步过渡到成熟的企业。

二、创业企业成长中存在的问题及对企业价值的影响

(一)创业企业成长中存在的问题1.政策问题。企业的长期稳定发展离不开国家的政策支持。政府对企业实施的改革措施,以及对某种行业的支持力度都与企业的成长息息相关。在青春期之前,企业的发展面临较多风险,企业的发展环境、相关政策和措施以及所获得的各种资源带来的影响,这些因素对于企业成长的影响都是不容忽视的。而国家出台的产业发展政策和措施,鼓励和支持某些产业的发展,有助于创业企业在国家所支持的行业内稳定发展,具有良好的创业机率,制定企业创业和成长的长远规划。2.产业问题。与成熟企业相比,风险企业的组织结构正在逐步改善,但仍不完善,一些规章制度,如激励机制等仍处在初建时期。王旭和陶黎(2011)认为,以创业企业所在地产业经济发展水平为主导的产业环境,对创业企业的成长性产生至关重要的影响。如果创业企业所在地产业配套齐全,产业密集度也较高,那么这样的产业环境有利于创业企业的不断发展。高密集度的产业环境有利于企业充分利用产业集聚的优势,提高企业的生产效率,吸引外部投资,扩大企业的生产规模。3.市场问题。市场环境的变化,既有利又有弊。具体而言,这种环境的不确定性可以给企业带来市场机会,也可能形成某种威胁。因此,对市场环境的调查是企业开展经营活动的前提。企业必须经常对自身系统进行调整,从而适应环境的变化,否则创业企业不能及时适应市场变化,最终将会导致企业走向灭亡。市场规模越大,创业企业在其中的发展机会也就越多,同样,市场规范程度越高,商业服务配套水平越高,创业企业的发展环境就越佳。董建中(2010)认为,往往在经济发达城市,创业企业越能够拥有良好的市场环境,在优越的市场环境中企业更能够扩大市场规模,形成战略联盟。

(二)创业企业存在的问题对企业价值的影响1.投资决策对企业价值的影响。企业的投资决策是管理企业的必备条件,它决定着企业的未来走向。良好的决策计划可以指引企业的发展方向和提升企业的竞争力。如马云创办的阿里巴巴集团,就是适应时代变化,制定了良好的投资决策,在行业里脱颖而出。创业企业在投资过程中,通过与政府的合作关系,能够解决创业投资中的一些不确定因素,如创业企业在战略联盟过程中,如果一方企业违约,政府部门可以对这方企业进行行政施压,从而保证合作效率。通过战略联盟,创业企业可以从与战略伙伴的交流与合作中学习到对方的优秀方案,取长补短,制定出更加适应时代发展的决策,提高产品的市场竞争力,从而提升企业的价值。2.政策资源对企业价值的影响。虽然近几年我国的创业企业在国民经济中的地位越来越重要,但是创业企业的成长依然受到一些政策方针的制约。许多发展稳定的创业企业都将政源视为至关重要,会在相关方面做出很大投入。企业会不断改进产品,创新技术,甚至在一些战略举措上做出大量投入。面对进入某种行业的竞争压力,政策资源对企业的影响显而易见。彭华涛(2013)认为,尽管创业企业的发展受到外部条件的各种阻碍,但面对垄断行业的高利润诱惑,创业企业还是会想方设法进入这些行业,而这种具有垄断性质的高利润行业往往与政府有着密切的联系。在这种情况下,企业受到政府的产业管制可能会更多,同时进入垄断行业的创业企业可以获得相应的政府补贴,从而有一定的资金用来开发产品。由此可见,企业与政府保持良好的关系可以使创业企业掌握丰富的政策资源,并制定出有效措施来引导企业发展,降低企业的投资成本,继而获得经济效益,提升创业企业的价值。3.风险投资对企业价值的影响。创业企业的成长是我国企业发展不可或缺的一部分,对国家经济发展的作用至关重要,其中融资问题是影响创业企业稳定发展的重要因素。目前,许多创业企业无法获得正常的融资渠道,民间的高利贷成本又较高,获得短期融资是创业企业必须解决的问题。Kaplan和Stromberg(2001)在研究中表明,如果要保证创业企业的投资得到保本甚至增值,那么风险投资机构必须控制和调节风险。在风险投资机构投资前,必须严格地筛选目标创业企业,通过事先约定来制约和激励目标企业。在风险投资机构进行投资后,创业企业会受到风险投资机构的监督和控制。显然,创业企业的价值研究离不开风险资本的投入,完善的风险资本投入有助于创业企业的价值增值,从而为企业的稳定发展提供良好的物质基础。

三、对策建议

(一)加强风险投资,缓解融资约束在日益激烈的市场竞争环境中,创业企业培养自主创新能力和核心竞争力必须通过持续的研发投入。风险资本市场的存在有利于创业企业对研发活动的融资,促进科技创新和进步。谢伟平(2013)认为,相对于无风险投资的创业企业而言,有风险投资的创业企业的研发投入总量和研发密度显著较高,风险投资的存在有利于增加创业企业的研发资金,促进产品的更新以及科技进步和技术改革。同时,风险投资给创业企业带来的增值有利于企业成长。创业企业获得一定的融资,就能够有效解决企业融资约束的问题,企业的价值也会不断提升。

(二)采取机会主义行为,应对创业风险风险投资虽然在一定程度上能够帮助创业企业快速成长,增加企业的研发投入,但并不是所有的初创企业都能够获得足够的投资渠道来保持必要的资金支持。姜翰(2009)等认为,一些创业企业会通过机会主义行为来应对创业风险。由于信息环境的高度不确定性和不透明性,使得私人信息的披露与监控变得极为困难,再加上行业结构变动和制度的不完善,创业企业想要取得风险投资机构的支持十分困难。种种不利因素促使企业潜在的机会主义倾向有所增加。机会主义行为尽管是创业企业在行业竞争中的无奈之举,但这有助于引导创业企业的发展方向,有助于对企业的发展进行监控。创业企业在一个相当长的时期内,通过机会主义方式对企业进行自身的改革和管理,促使企业资源增加,不断提升企业的核心竞争力,从而保持稳定发展。

(三)建立战略联盟,实现能力互补和资源共享与同类企业共同成立联合企业,以提高企业的生存能力、商业信誉与核心竞争力,增强企业的综合竞争优势。赵岑(2009)认为,在资源方面,战略、组织结构、技术创业企业和大企业联盟对科技企业产生深远的影响,也促进了科技企业的快速增长。通过以资源互补、风险共担、利益共享为基础的企业战略联盟,技术创业企业借助大企业声誉,赢得客户认可和市场信誉,而且帮助技术创业企业不断提升运营水平,帮助创业企业积累经验,增强战略意识,提高决策能力,促成了企业之间的能力互补和资源共享,最终实现企业绩效的提升,从而使得创业企业快速成长。

(四)加大创新力度,增强企业整体竞争优势首先,技术创新。技术创新包括开发新产品或对已有产品进行改进。通过技术创新,创业企业可以开辟新的市场领域,抢占这些行业细分市场份额,从而使创业企业在产品上具有竞争优势,超越其他同类企业,甚至达到垄断的地位。其次,管理创新。最重要的是在组织高管层面有完善的计划与实施步骤,对可能出现的障碍与阻力要有清醒认识。企业创新管理有助于提升企业执行力、企业人力资本价值创造潜力以及企业内部组织功能的效率;第三,营销创新。随着营销环境的不断变化,创业企业需要明确自身的资源和经营实力,以此制定营销战略。此外,创业企业要适应市场环境,赢得消费者的信任。通过营销创新,创业企业能够科学合理地整合各种资源,并能吸引一些外部融资,以扩大企业的规模,增强创业企业的竞争力。

(五)加强与政府沟通,争取更多政策资源国家相关政策引导着创业者创业投资的方向,决定着创业企业的发展与未来。创业企业与政府之间保持紧密的联系,可以有效保证企业的市场竞争力,实现向成熟的大企业转变。邢道勇(2012)认为,创业企业与政府保持良好的关系,无论是对企业自身,还是企业对外投资以及吸引其他投资而言,都可以对企业的投资决策产生积极的作用,为企业带来丰厚的利润,还可以为创业企业吸引一批融资者。

作者:刘小夕 单位:安徽财经大学

创业企业的企业价值研究责任编辑:杨雪    阅读:人次