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提高金融工程教学质量的探讨

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摘要:金融工程是一门融现代金融学、信息技术与工程方法于一体的新兴交叉学科,涉及知识面广。本文根据近几年的教学心得,总结了金融工程的特点,探索了提高金融工程教学质量的教学方法,最后对提高大学生应用金融工程技术的能力提出了一些建议。

关键词:金融工程;教学质量;期权;案例教学

金融工程是上世纪90年代初西方国家出现的一门新兴金融学科。金融工程的发展历史虽然不长,但由于其将工程思维引入金融科学的研究,融现代金融学、信息技术与工程方法于一体,以金融产品和解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主要内容,对基础证券与金融衍生产品进行组合与分解,以达到创造性地解决金融问题的根本目的的学科与技术[1]。在把金融科学的研究推进到一个新的发展阶段的同时,对金融产业乃至整个经济领域产生了极其深远的影响。在发达的金融市场,金融工程知识的运用已经成为套期保值、投机、套利的重要选择,也是金融创新的重要环节,已经有很多成功的案例。如在1994-1997年间,美国LTCM通过套利取得了辉煌骄人的业绩,他们的交易原理主要是通过电脑精密计算,发现不正常市场价格差,资金杠杆放大,入市图利,这四年投资回报率分别为:28.5%、42.8%、40.8%、17%。我国金融市场发展迅速,逐步与国际市场接轨,2010年4月我国推出了沪深300股指期货,2015年陆续推出了上证50股指期货,中证500股指期货,上证50ETF期权,我国金融衍生产品市场日渐完善,金融工程的重要性不言而喻。正是由于金融工程前沿人才的缺失,才导致我国发生了好几起国际衍生产品投资巨亏事件,包括中国航空石油套期保值亏损68亿元人民币,中信泰富因“外汇累计期权合约”中的澳元累计期权而损失约150亿港元。提高金融工程的教学质量,培育学生对金融工程的兴趣,提高学生应用金融工程技术能力,对于我国金融衍生产品的合理应用至关重要。本文探索了金融工程学科的特点和如何培养学生应用金融工程技术的能力,如何提高金融工程学科的教学质量。

一金融工程的特点

为了适应社会对金融高素质人才的需求,2002年经教育部批准,率先在全国五所获得金融学重点学科的大学开设了金融工程课程,后来很多高校金融相关专业陆续开设了这门最前沿的课程。金融工程作为一名交叉学科,也是金融数学专业的核心课程,回顾几年的教学历程,我认为这门课程具有以下特点。第一、金融工程涉及的知识面广,不仅包括金融学知识,还包括较为高深的数理知识,如果不熟悉伊藤引理则没有办法理解期权定价公式,还包括计算机编程原理、工程方法等知识。资本市场上多为大数据,要从历史数据中发现规律必须借助计算机,当前的套利模型基本都需要经过计算机回测。第二、金融工程是一门重视实践运用的课程,脱离实践,学生学习欲望很差,也不易理解交易过程。期货,期权在金融市场中交易量非常大,已经成为资本市场上不可缺少的工具,在2015年我国还没有期权时,给学生介绍期权的执行价格级距时,学生很难理解。现在我国有自己的期权品种,让学生自己模拟交易一段时间,他们对期权的理解非常熟悉,包括期权功能也很清晰。股指期货的运用也是如此,一定要给学生平台锻炼。第三、金融工程是一门非常前沿的课程,非常注重创新。金融工程不仅在资本市场上为投资者提供了更多的选择,也为企业兼并重组、石油开采和涉及到选择权的投资提供了新的决策思路。实物期权已经广泛应用各个领域,效果显著。正因为比较前沿,所以该课程知识体系庞大,学生学习压力较大,心里负担重。第四、金融工程是各金融相关专业的骨干课程,是系统介绍金融衍生产品的重要课程,其中涉及期货、期权、远期、互换的交易机制和应用。因而提高该课程的教学质量,等同于培养更多的合格衍生产品投资者。同时该课程不论放在哪个专业开设,都不太受欢迎。金融专业开设此课程,则学生数理知识和编程能力不过关,学习非常辛苦。数学专业学生开设此课程,则学生的金融相关知识薄弱,市场机制不易理解,也不喜欢。

二金融工程教学探索

提高金融工程教学质量,提高学生应用金融工程知识的能力,对于推进金融衍生产品在国内的应用非常重要,本文将结合我校的实情来探索。

第一、课程设置要合理。在开金融工程之前,学生最好已经学习了金融学、经济学、金融风险管理、证券投资学、C语言程序设计、Eviews、Matlab、高等数学、概率论与数理统计、随机过程、微分方程课程[2]。学生只有熟悉了这些课程才能更好地跟上老师的节奏,理解好相关知识运用,更好地学好金融工程。如果学生连股票投资都不熟悉,如何能够熟悉股指期货对股票资产套期保值。但是这些课程不是一个学院就能完成的,所以往往会面临师资不足,从而导致学生基本功不扎实。所以,在设计学生培育方案的时候应该考虑到这些情况,尽量让学生夯实基础。

第二、了解学生,因材施教。学生作为学习的主体,他们的知识积累和学习兴趣都将严重影响课程教学质量。所以,第一堂课应该给学生介绍下金融工程在资本市场上的价值所在,即使学生今后不从事金融相关工作,对自己理财也是非常有帮助,从而激发学生的学习兴趣。通过案例让学生了解金融工程是怎样的学科,消除学生对该课程的负面心理。通过简单的测试了解学生的基础知识,并推荐一些专业书籍给学生,从多个角度鼓励学生。学生基础不一,可以考虑分组教学训练,对于有不同就业定位的同学也可以给予不同的建议,旨在让学生都有收获不排斥金融工程。

第三、注重理论和实践的结合,提升学生动手能力,提高学生对资本市场的认识。我校实践环节主要有实验,模拟交易,参加金融比赛。金融工程作为一门实践性很强的学科,不仅要求学生掌握相当程度的数理金融知识,而且要求学生具备一定的计算机技术应用能力[3]。因此,必须进行实验教学,我校实验课程,占16个学时,主要通过计算机编程计算期权定价、检测期货平价定理、套利模型的应用等,通过实验课,巩固对金融工程相关知识的理解,提高学生编程能力。模拟交易,以实训周的形式开展,主要是从事期货、期权品种的交易,通过对衍生产品交易,学生将会对衍生产品的交易机制更加清楚,对于学生的投资能力是一种极大的提高。金融比赛,以课外形式展示,主要是参加以股指期货交易为核心的量化投资比赛和金融建模比赛,比如国泰安集团举办的全国大学生金融建模与量化之星模拟交易大赛,通过比赛可以极大地激发学生学习的热情和提高学生编程的能力,以及学生应用金融工程知识的能力。

第四、合理设计案例,化抽象为具体。金融工程学科专业术语很多,有些原理也比较抽象,不容易解释清楚,这时如果能结合相关的案例,既可以让学生很好地接受新知识,也能提高课堂教学质量。讲股指期货保证金制度和每日盯市结算制度时,保证金制度学生容易理解,但每日盯市制度则有些困难,因为这个制度和学生熟悉的A股的交易机制不一样,于是就可以根据教学目标设计学生购买1手IF1707,考察一周之内自己保证金账户资金的变化,重点强调所挣的钱不需要平仓也能提出。这样学生就能很好地理解股指期货这一交易机制。除此之外,合理的案例设计,也能让学生更好地参与教学,讲期货价格和现货价格关系时,可以介绍我国“327”国债事件,让学生讨论期货价格和现货价格关系,讨论从中得到启发等。因此相关案例的设计完全可以提高金融工程的教学质量。

第五、课堂上适当关注资本市场大事件,吸引学生注意力。大学生涯,许多大学生都只是追求不挂科就行,不会像中学那样我必须得考高分,从而制约了学生学习热情。不少大学生都会有这样的错觉,这些知识今后工作中我肯定不需要,这样也会导致学生学习热情下降。讲股指期货套期保值时,可以结合2015年6月15日开始的股灾,上证指数跌了42%,多次千股跌停,股指期货提供了一种对冲系统风险的途径,这样学生很快就回到了课堂,不少学生这次股灾都有亏损,这样也能拉近师生距离。讲互换时,很多学生都很陌生,理解起来有些困难,可以介绍2014年中国和俄罗斯为了更好地开展双方经贸合作,签订了规模为1500亿元人民币/8150亿卢布的货币互换协议。通过协议,中俄两国的贸易可以绕开美元双方都收益。通过这些最新最近的资本市场的事件,学生就会意识到原来金融工程不是空中楼阁,不是飘渺虚无的,就发生在我们身边,我们完成可以通过应用金融工程相关知识为自己获得收益,这时的课程气氛就很热烈,学生们都渴望能学以致用,真正地把知识变成财富。

第六、每堂课至少设计两个提问环节,大学课堂知识量大,很多时候都是教师唱独角戏,从而很多学生就能找到机会偷懒了。设计有针对性的提高,既可以提高学生的注意力,又可以让学生更好地掌握重要知识点。讲股指期货套期保值时,在学生理解好交易原理之后,可提问10万元的某种股票应该做空多少手股指期货?让学生思考,如果听明白了过程,则可以很好地应用知识,即使没有理解好,通过这个提问也能帮助学生很好的消化这个重要知识点。提问环节也能拉近师生间的距离,有利于活跃课堂气氛。

第七、重视前沿知识的介绍,本科生虽然不能完全理解金融工程的前沿知识,但是介绍前沿知识的意义在于,首先可以激发学生内心敢于拼搏的精神,前沿理论也许只要掌握一个方向就能很好地就业,比如量化投资就是一个方向,这对学生的吸引力非常大,我们也有学生的确是通过一个方向努力找到理想工作的典范。其次,让学生明白金融课程的价值所在,不要使学生觉得学而无用,应该树立学以致用的正确的学习观,期货、期权已经广泛应用各投资领域,包括实物期权在战略投资者最优减持时机策略中的应用[4]、股指期货在开发式基金风险管理中的应用[5]、期权在房地产项目定价中的应用等。

最后,我们培育学生也包含着分层教育,有些希望他们使用一些技术,有些希望他们能有更高的提升机会,介绍前沿知识可以拓宽学生视野,为学生提高更多的选择。第八、严格要求学生按时完成课后作业。作业分为三类,第一类作业每周按时交的课堂作业,这些作业都是重点知识的及时巩固,要求学生必须独立完成,教师也及时批改和公开评讲。这些作业可以理解为学生奠定基础的核心内容,要求学生必须掌握。第二类作业为课后思考题,不用上交,但是下一次课会提问学生,通过这种方式可以让学生在课外也注重专业素养的提高。第三类作业是学生分组完成的团队作业,金融工程课程知识量大,有些知识点学生不是很熟悉,可以考虑安排一个小组去自学,然后做成PPT给其他同学汇报。这样既可以提高这个小组的合作能力,获得新知识,也能给讲PPT的同学锻炼自信力。在提高金融工程教学质量的同时,学生对金融工程相关知识原理也已经比较熟悉。而学生应用金融工程技术的能力则需要不断的实践才能提高,提高学生应用衍生产品投资的能力,既对学生就业有帮助,也对学生自己理财有帮助,更为重要的是培养了正确应用衍生产品工具的人才,对于减少金融风险提供了更多的支持。

我国资本市场比较年轻,衍生产品市场更年轻,有许多不完善之处,并且是杠杆比例大,因此对于投资者要求更高,只有更多的专业人才参与才能更好地发挥金融衍生产品的价值,而不是完全成为投机的场所,加剧金融风险。建议从以下几个方面提高学生应用金融工程技术的能力。第一、让学生熟悉期货、期权参与套期保值、投机、套利的原理,只有熟悉了原理才能根据自己的需要设计产品组合。给学生介绍常见的套利模型,让学生学会自己检验模型的效果。重视证券投资能力培养,尤其是技术指标的公式的理解,学生最好学会自己编程按自己的意愿设计技术指标。第二、分组完成作业,培养学生合作的团队精神。资本市场上投资品种越来越多,投资组合模式也越来越多,大数据时代已经来临。任何事情都一个人负责,不仅效率低下,而且对个人要求也极高,分工合作已经是投资领域的必然趋势。第三、邀请资本市场上经常使用衍生产品投资的金融机构的专业人士来校做专业讲座,介绍在市场上如何把自己所学知识转化为财富,通过与资本市场上的从业人员的互动,能让学生对金融工程技术的应用有更深的认识。为学生寻找相关岗位实习,通过实践操作可以提升学生应用金融工程技术的能力。第四、鼓励学生积极参加相关项目[6]。近三年,我指导了三个学生项目,这些项目的骨干都成长的很快,对金融衍生产品的应用非常熟悉,并通过各种比赛提升自己能力,毕业后都找了自己理想的工作。从中我发现,给予学生锻炼的平台非常重要,当然,学生的勤奋刻苦也十分关键。只有自己严格要求自己,才能迅速成长。

三结语

金融工程课程是一门相对复杂的课程,因为它涉及知识面很广,对学生要求很高,同时对老师要求也很高,老师不仅要熟悉教材,也要熟悉金融工程在资本市场上的应用,也要具备相应的科研能力,理解好最前沿的金融工程理论知识。几年的教学积累和探索,让我对金融工程教学比较轻松,但是想更好地引导学生应用好金融工程相关知识,能在资本市场上有所收获,依然任重道远。今后的教学过程中,我将继续探索更好的教学方法,努力提升课堂质量,激励学生努力学好该课程,提升课程的价值,让更多学生能够学以致用,为我国金融衍生产品市场的发展提供人才,为推进金融衍生产品在我国的应用尽自己的微薄之力。

参考文献

[1]郑振龙,陈蓉.金融工程[M].北京:高等教育出版社,2012.

[2]田满文.金融工程学教学方法新探[J].科技纵横,2011:235.

[3]刘向华.关于金融工程专业实验教学的思考[J].金融教学与研究,2009,(5):68-70.

[4]陈珠明,张天舒.战略配售股东的投资行为和最优减持策略[J].系统工程学报,2015,(5):659-670.

[5]杨静.股指期货在我国开放式基金风险管理中的应用[J].经济研究导刊,2007,(4):67-69.

[6]郭建华.地方本科院校金融工程专业立体式实践教学模式选择[J].教育现代化,2016,3(28):34-36.

作者:陈小国 单位:广东石油化工学院

提高金融工程教学质量的探讨责任编辑:张雨    阅读:人次